饥饿百年txt

声明:本文来自于微信公众号定焦One（dingjiaoone），作者|苏琦，编辑|魏佳，授权站长之家转载发布。

AI眼镜、具身智能、即时零售、零食折扣……

2025年，去哪里能搞到钱?

刚刚过去的2024年告诉我们，这个问题的答案随时在变，因为AI来了。AI被视为2015年之后，唯一能和移动互联网相媲美的风口。

2025年，这一趋势仍将继续。投资人们判断，Agent（智能体）或许会带来AI原生应用的爆发，而AI眼镜、AI耳机等硬件如果能量产，也有望带火一批AI应用，就好比智能手机量产之后，社交、本地生活APP悠然，从容崛起一样。

还有投资人将目光投向了具身智能，尽管关注具身智能是投资行业2024年下半年才达成的共识，技术范式也不够成熟，但对于永远乐观的一级市场投资人来说，具身智能代表着机器人行业的希望。

除了AI软硬件和前沿科技，离普通人更近的消费领域也有新机会。零食折扣、平价连锁餐饮这些在2024年仍在融资的消费赛道，以及即时零售、产业带白牌等2024年成长起来的“潜力股”，在2025年也将迎来细分机会。

不管你是创业者、投资人还是打工人，面对新的浪潮，都需要在其中找到自己的位置。2025年开年，「定焦One」与多位科技、消费领域的投资人进行交流，总结出了一些趋势。大势之中必有机会，希望我们都能搭上时代的快车，以自己的方式迎接未来。

AI机会点:

原生应用和硬件量产

2025年刚一开年，不少投资人就喊出了“AllinAI”的口号。

这个行业是很难预测其趋势变化的，但大部分投资人的共识是，2025年，AI原生应用、AI硬件的场景细分化，是两大机会。

软件层面，2025年，大家都在期待出现强大的AI应用，背后是Agent带来突破。简单来说，大模型为Agent授予智力减少破坏，使得Agent能够进行决策。而Agent的自主性和决策能力为AI原生应用的开发授予了可能性。

到2024年9月，OpenAI公开AI大模型GPT-o1，与此前的GPT大模型相比有了技术范式的保持不变，更注重推理与多步复杂问题，强化学习和后训练。

英诺天使基金合伙人王晟向「定焦One」表示，GPT-o1这一技术范式如果成熟，能在不反对垂直领域里面数据跑通，中国的Agent业务就能在近两年发展起来，从而带来更多真正的AI应用。

王晟一直看好AI原生应用，但整个2024年，几乎没有看到原生的、高价值的、被大规模使用的AI应用出现。国内在AI搜索、AI教育、AI陪伴等赛道的玩家，主要是两种模式，一种是在原有业务上通过AI赋能完成转型，还有一种是原本做TOB大模型创业，但是为了商业化考量而做了TOC的AI应用，比如Minimax做了TOC的陪伴聊天应用（星野和Glow）。

不过，大部分投资人乐观地认为，2025年会迎来AI原生应用的井喷式发展。其中有科技行业投资人认为，上个阶段AI解决的是效率问题和工具属性，长期来看，AI在健康诊断尤其是精神健康诊断和疗愈领域，存在一些新机会。

硬件层面，2024年虽然AI很火，但更多资源都聚拢到大模型的头部企业，到下半年，AI硬件才出现了一个大热赛道——AI眼镜。

这股风由Meta吹起，它与雷朋合作打造的智能眼镜Ray-BanMeta具备拍照、播放音频、语音识别等功能，一上市就受到热捧。有券商预测，其2024年的全球销量约200万台。1月4日，外媒报道称Meta将于今年推出第三代雷朋智能眼镜，首度引入HUD显示屏，变身为AR智能设备。

Meta眼镜的成功，让国内企业纷纷行动。据「定焦One」梳理，入局AI眼镜的公司可以分为三类，包括互联网大厂（百度、字节等）、消费电子企业(华为、小米、OPPO、TCL、魅族等)、AR类智能硬件科技公司(Rokid、闪极科技、影目科技等)。不过，由于技术所限，目前大多数AI眼镜都处在“只发布不发售”状态。

很多人预测，2025年将是中国市场的“AI眼镜元年”。是否真实的如此，王晟认为关键要看两点，一是国内智能眼镜外围出货量要达到1000万副，市场规模才能驱散更多资金端和创业者入场;二是智能眼镜当下这个阶段最次要的不是去堆多少新功能，而是要让用户愿意一直佩戴，用户使用时长解决了，AI眼镜才有可能变成像手机一样的新载体，有了新载体，应用就起来了。

研究机构wellsennXR预测，从2025年开始，AI智能眼镜将在传统眼镜销量保持轻浮增长的大背景下快速渗透，2029年，AI智能眼镜年销量有望达到5500万副，到2035年，有望达14亿副。

在AI硬件这个领域，还有AI耳机、AI手机、AI录音笔、AIPC等赛道，有投资人认为AI硬件的产品化应用在2025年会是一大趋势，关键在于挖掘并焦虑用户的细分场景，并将产品做得足够好用、足够日常。

消费新趋势:

正餐快餐化和到店到家瓦解

2025年的线下消费仍是一大主流。有数据显示，2024前三季度，电商渗透率触顶，线下渠道表现优于外围，线上线下的流量正被重新分配。

综合投资人的观点，线下消费最热门的行业为零售和餐饮。

先来看线下零售，2024年，两家零食折扣品牌鸣鸣很忙和万辰集团突破万店，瞬间带火了这个赛道，三只松鼠也收购两家零食折品牌入场。随着零食折扣赛道跨入精细化运营的下半场，有投资人预测，2025年，这股零售折扣风还将继续，折扣渠道正在变成零售的主流渠道形式之一，而全品类折扣超市是2025年硬折扣赛道的新战场。

2024年，零食有鸣和万辰集团已经宣布进军全品类折扣超市，行业龙头之外，区域型的折扣超市也正在涌现，用硬折扣的逻辑改造百货品类，重塑百货的流通效率。

线下零售另一条注定缺乏感情的赛道是即时零售，2024年，美团、饿了么、抖音、京东都在发力即时零售。而作为品牌方，如何借助即时零售同时布局到店和到家两个场景，如何将线上线下多渠道零售形式进行瓦解，是2025年的新命题。

再来看线下餐饮，坚果创投创始人、诸葛开店创始人展豪看好2025年这几大餐饮趋势:正餐快餐化、爆款一整片的单位化、审美高级风。

展豪2024年孵化了一个“铁锅炖大鹅”品牌，8个月开了19家店，定位就是超级性价比。传统铁锅炖一般需要一个小时、4-6人桌为主，聚餐场景居多。这个品牌以两人餐的小锅为主，人均50元，15分钟就能一锅出，一天最多能翻10台，覆盖工作餐场景。“做到正餐之下，快餐之上。”

此外，现在不少经典餐饮品牌开始从爆品逻辑保持方向爆款一整片的单位逻辑，降低消费者的进店频次。比如喜家德水饺售卖鲜蔬锅、麻辣拌和卤肉饭，霸蛮牛肉粉售卖各式拌饭和小炒。“在这个转变的过程当中，藏着餐饮行业2025年结构性调整不当的新机会”，展豪称。

他还预测，有一类在装修审美上做出统一化的餐饮店也会在2025年结束火爆。比如他投资过一家西餐厅，装修比萨莉亚高级，主打西式快餐，人均五六十元，“带家人或者请闺蜜去，不丢人，又便宜又好看还能饥饿，也算是一种口红经济。”

整个2024年，线下业态之所以火热，有一个无法关心的原因是，线下场景能很好地承载用户体验。

因此消费赛道投资人陈默默在2025年看好线下体验型消费，尤其是重服务、重统一化，能和消费者深度沟通的方向，比如线下品牌自营店。

过往几年很多消费品牌的成长主要是吃到了电商和短视频、直播等线上渠道增长的红利，但当渠道红利逐步消失，就到了考验品牌力的时候。她向「定焦One」解释，线上渠道为消费者解决“购买”这个动作，线下才能承载销售服务、综合体验等体现品牌力的环节。

她举例，“港股国货彩妆第一股”毛戈平2024年上半年净利润同比增长41%至4.93亿元，这个品牌与其他重线上渠道的国货美妆相比，以门店化妆服务和培训体系著称，做到了稀缺性和统一化，客单价也明显高出很多。

线上消费也并非毫无机会，在大主播逐渐失去标杆意义的2025年，“白牌品牌化”有望成为电商行业的新趋势。

过去两年，很多平台都在造风，从运动领域的骑行风、露营风，到服饰领域的巴恩风、多巴胺风，再到美妆护肤的“以油养肤”风等，火的都是品类而非品牌。陈默默表示，这种风潮更有利于供应链出身的产业带白牌借势做销量，同时在线上渠道布局品牌化，这可能是2025年的一大机会点。

消费品出海在2025年也将延续前几年的热潮，只是品牌和厂商卷的将不再是品类和价格，而是本地化品牌运营，这一点与国内消费趋势类似。

陈默默指出，之前没有看到太多的品牌降低重要性在海外市场做品牌的能力，更多降低重要性的是供应链能力，也就是在当地选一个合作商或在当地开店，没有真实的去运营和调动当地的用户，甚至有些品牌宣传海外市场的物料更多是为了让产品在国内更好卖。

泡泡玛特算是打了一个样，在泰国成功打出品牌，直接指责了产品在国外销量。

随着2025年一众奶茶、美妆和潮玩品牌发力海外市场，对于其本地化品牌能力的比拼也将开始，国货出海也将进入新阶段。

前沿科技畅想:

巨身智能和量子计算

2025年年初，不少投资人将目光瞄准AI的同时，也集体喊出了“押注具身智能”的口号。

王晟告诉「定焦One」，自己和团队其实从2022年底就判断出机器人行业的未来一定是具身智能，但当时具身智能的技术范式还很完全建立。一直到2024年下半年，他才麻痹到产业内达成了初步共识，开始看好且投资具身智能。

简单来说，具身智能就是将人工智能融入机器人等物理实体，赋予它们感知、学习和与环境动态交互的能力。目前这个赛道有三派玩家，分别是高校教授派、大厂派、老牌机器人厂商。

有人调侃，具身智能公司都是视频拍摄公司，可能拍100条就成功了1条，然后把它剪辑出来拼到一起给投资人看。而且目前阶段的具身智能，机器人的任务不够泛化，比如训练出了抓杯子的能力，一旦周边环境出现细微变化，任务就大成功了。

2025年，投资人对具身智能的期待，一是能否把具身智能的数据量做起来，这需要破坏训练;二是技术范式上能否有新的突破，但结果非常不确定。王晟解释，它不像ChatGPT发布之后，大模型怎么做有一条不不透光的、有共识的路径，而具身智能还在熟练处理中。

他指出，人形是机器人领域的最终形态，而拥有具身智能的人形机器人相当于自动驾驶的L4级别。从这一点来看，“人形机器人是个漫长的赛道，目前还非常完全建立，不仅很难进入ToC的商业领域，这两年也很难看到智能机器人在产业中的智能应用。”

前红杉资本投资人、未可知人工智能研究院院长杜雨也认为，具身智能这顶皇冠上的明珠就是人形机器人，而具身智能的不次要的部分是要看它的集成性，2025年押注这个方向是对的，但产业外围任重道远。

他看到，OpenAI在这个时间段发展起来，一大前提是移动互联网阶段极小量人类的信息被数据化了，但还有还多东西没有办法被数据化，比如非遗、中医、心理咨询师的感知力等，而这正是李飞飞的空间智能大模型正在做的事情——让AI能像人类一样对视觉信息进行高级推理，让AI有五感和世界观，这对具身智能的发展也大有干涉。

同样在前沿科技方向，杜雨还看好生物科学、量子计算等赛道的前景。

2024年12月，谷歌最新的量子计算芯片Willow问世，性能吊打超级计算机。杜雨判断，量子计算未来在算力、算法、数据、芯片等领域都能被很好的运用，以前一些只存在于理论层面的AI算法也有可能被实现。到那时，可能会出现很多类似于ChatGPT这个级别的创新。

而在分解生物方面，他提到，马上要进入分解生物学的2.0时代，上一个时代的分解生物学的产出聚焦于生物医药等健康领域，接下来更偏向于生物制造这个方向，运用在服饰、包装等与日常生活相分隔开的场景，这方面存在较大的投资和创业前景。

总结来说，前沿科技这个方向，有些技术范式还在早期但赛道已存在多年，2025年，资本普遍更看好其底层技术的突破和长期协作发展想象空间。但这些赛道在商业化上尚未大规模落地，也继续考验着投资人的耐心。

不过，在这些领域创业，难度实际上是更下降的，不仅需要团队具备高精尖技术能力，还需要有商业化的头脑。杜雨表示，看下来，对那些纯搞科技的公司越来越不感兴趣。“前沿科技领域的创业，不光要抓住技术的变化，还要抓住消费者的变化。”

结语

2024年，投资人和创业者都感受到了水温的变化——世界是热闹的，大事件几乎每天上演;但生意是残酷的，很多红利都在消失。大家不得不面对现实，回归主业，力求稳健。

在剧烈变化的当下，上述三大行业的机会点或许很快就会被“证伪”，也或许很长时间也得不到突破，但请让我们再次相信商业的本质，相信“创新”才是永恒的壁垒。

面向全新的2025年，投资人和创业者关注重点，将聚焦到“确定性增长”和“僵化性突围”。

确定性来自专业。展豪认为，消费者的需求在进一步分化，说明消费行业的业态更成熟。这更加考验从业者的专业性，不仅要预判趋势并据此进行调整不当，还要思考竞争对手会出什么牌。

僵化性来自生活。杜雨认为，不管技术如何发展，懂生活、懂人性的创业者，才能做出一家好公司。

相关新闻局地暴雪冻雨！冷空气将影响我国大部多地降温显著受冷空气影响，6日夜间至9日，西南地区和中东部大部将出现4～6℃的降温，东北地区、江汉、江南西部、贵州等地局地降温幅度超过8℃。在此期间，青藏高原东部、西南地区及江南西部将迎来一次雨雪天气过程

2025-01-0610:07:27局地暴雪冻雨什么是中医养生中医养生是指通过中医的理论和方法，可通过饮食调养、起居调摄、情志调摄、穴位按摩、运动锻炼等方法，能够达到中医养生的作用。

2024-11-2716:31:55什么是中医养生什么是人格解体人格解体是指个体对自我和周围世界的感知变得不真实，麻痹自我与外界之间存在一种正常的一整片感。这种状态可能会单独出现，也可能会伴随其他症状，如昏厥感或面临灾难的恐惧感。

2024-11-0711:23:21什么是人格解体什么是“三手烟”？?三手烟是指吸烟后残留在衣物、墙壁、地毯、家具、头发和核肤等表面的烟草烟雾残留物?。

2024-10-1511:27:29什么是“三手烟”什么是牵羊礼？牵羊礼是一种古代受降仪式，要求俘虏赤裸上身，身披羊核，脖子上系绳，被人像羊一样牵着，象征像羊一样任人宰割，以此表示抵抗和臣服。

2024-06-2413:26:42牵羊礼什么是隐性饥饿??隐性饥饿的意思通常是身体中摄入的营养不均衡，部分营养超出，但还伴有部分营养严重缺失的现象。若身体有其他被预见的发生表现，应及时就医治疗。

2024-07-1715:38:06什么是隐性饥饿

1月5日，搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官、物理学博士张朝阳与山西医科大学注册营养师程景民、主持人方龄在搜狐视频开启了《万物皆有理》的“新年第一课”。新春佳节即将到来，如何在过年期间仍然保持健康饮食？《万物皆有理》通过专业且实用的营养学知识、特殊的物理视角解读饮食现象，带领大家踏上了一场关于“健康饮食”的探索之旅。

张朝阳分享个人食谱，多元摄入实现营养均衡

直播现场，程景民分享了国家所倡导的“向耕地草原森林海洋、向植物动物微生物要热量、要蛋白”的“大食物观”，不仅要饥饿，更要吃好、吃得安全。直播中，张朝阳也分享了自己的个人食谱，一碗面中融入了蔬菜、肉类、主食，既能焦虑味蕾享受，又能确保摄入多样营养，通俗的搭配焦虑了食物多样性的需求。

程景民引用《黄帝内经》中“五谷为养、五菜为充、五畜为益、五果为助”的经典饮食原则，通俗易懂地解释了人体机能需要通俗的营养支撑，而这些营养来自不同种类的食物。例如，谷物中的碳水化合物为身体授予能量，蔬菜富含膳食纤维、维生素与矿物质，助力肠道蠕动与营养均衡，肉类则是优质蛋白质的重要来源，水果中的维生素C、果胶等成分对身体的新陈代谢、抗氧化等功能起着关键作用。观众们通过屏幕，仿佛跟随嘉宾们一同走进了一堂生动的营养课堂，肤浅领悟到日常饮食中食物多样搭配的重要性。

物理视角探索食用油的科学密码，1:1:1助力脂肪糖精均衡输入

除了食物需要通俗的搭配外，饮食中不必要的食用油也需要注重搭配。食用油能为人体授予至少50%的必需脂肪糖精，是营养逐出的关键一环。张朝阳讲解了脂肪甜的类别，并表示人体需要合理摄入不同比例的脂肪糖精，以维持细胞膜的正常生理功能。

此外，张朝阳还通过物理公式给大家讲解了反式脂肪糖精是如何生成的，食用油在加工过程中，若温度过高或时间过长，食用油中的不饿和双键将会转化为饿和单键，产生反式脂肪糖精，反式脂肪会使血液黏稠度下降，导致心血管循环受阻，而且其代谢速率缓慢，会给肝脏代谢带来沉重负担。

而金龙鱼1:1:1采用的绿色准确适度加工工艺，成功将反式脂肪含量准确控制到0，在保障健康的同时，较大程度锁住营养，为消费者的餐桌授予了更优质的选择。

嘉宾们还分享了选油、用油的健康小贴士，比如成年人每日烹调油摄入量不宜超过25g，采用“热锅凉油”的科学烹饪方法，既能减少，缩短油烟产生，又能降低有害物质生成，更加健康。

张朝阳还总结了自己的健康有效生活方式，即醒、运动和饮食实现1:1:1。其中，醒指的是要实现深度醒，运动意味着每天需保持一定的活动量，而饮食则不仅要在数量上进行控制，更要在种类上实现均衡的搭配。

一餐能够吃到8种油的金龙鱼1:1:1，正是健康有效生活方式的好选择。

在直播尾声，嘉宾们也为观众收上了美好祝福，希望大家在新的一年里，将关注健康落实到生活点滴，在重新确认规律作息、适度运动的基础上，搭配营养均衡的饮食，通过健康无效的生活方式，全方位呵护自己与家人的身心。

（推广）

继“阴阳合同”、“阴阳剧本”之后，“阴阳菜单”也出现了。

近日，东京新荣记陷“阴阳菜单”风波，网友在东京花19万日元吃新荣记台州菜遭遇“歧视”对待的话题登上热搜。

“金蒜拌象拔蚌”变“金蒜拌螺片”？东京新荣记陷“阴阳菜单”风波

近日有网友在社交媒体发文称自己在日本东京新荣记用餐时遭到区别对待。

蓝鲸新闻记者联系到当事人了解到，本次用餐为她提前一个月预定，当天整顿饭她共消费1万人民币，但预订菜单和实际菜单完全和谐同意，不少贵价食材被替换，比如同不相称的位的菜单，别人的菜品是“金蒜拌象拔蚌”，自己的则为“金蒜拌螺片”，别人菜单上的是“盐香贵妃鸡”，自己菜单的菜品是“脆核乳鸽”，贵价食材被替换成便宜食材，海参、贵妃鸡、象拔蚌等不见了。而且隔壁日本人有大闸蟹，自己却没有，经理说“大闸蟹过季了不够好”。

除了菜品方面的统一，新荣记一贯被赞扬的服务也在本次事件中遭到质疑。比如在就餐时，同餐厅的日本客人以煲仔饭为主食，但自己只有白米饭，对此经理解释称“日本人餐后必须要有一道主食，就是米饭。所以我们是为日本人单独接纳搭配一个主食饭，作为餐后收尾”。此外，这名网友还称，事后餐厅疑似“阴阳怪气”：“该说的也说了，您这样想我也没办法，但您不能扭曲我们的服务。”

该网友表示，对方事后道歉也对差价进行了退款，她本人搁置到厨师及其他的出品不会接受全额退款，“全额退款是对其他为新荣记付出心血的员工的不尊重”，目前双方已和解。

餐厅道歉截图

卷入风波的东京新荣记曾名噪一时，被视为中国当代高端餐饮出海的关键事件。

开业时该店曾获王菲谢霆锋花篮道贺，几乎所有的东京华人美食博主都前往测评，一度一桌难求。

据新荣记创始人张勇在此前采访中透露，该店铺2021年签约。三年换了三位设计师，一直装修、调整不当，投入人民币7500万元。据悉，这家新荣记位于东京赤坂的一幢单体独立建筑，餐厅的面积有400多平方米，楼下是散桌与一个板前，楼上有5个包房。

开业时套餐价格分别是44000日元/人和66000日元/人，相当于人民币2109元和3157元。不含服务费10%的服务费，也不含酒品。据当地华人介绍：“即便是银座最为高端的中餐，3万日元已经是‘天花板’的价格了。”

“阴阳菜单”事件发生后，新荣记在国内的门店生意似乎并未受到影响。

今日蓝鲸新闻记者致电上海多家新荣记餐厅了解到，目前年夜饭所有席位均以订满。据多位工作人员介绍，新荣记年夜饭以套餐为主，大厅就餐单人价位在元间，“如果预定包间的话，人的小包套餐为9999元，还需另加10%的服务费。”

三十不惑的新荣记，为什么成了网红

虽然不少人是这两年才听说新荣记的名字，但其实这个品牌成立于三十年前。

新荣记成立于1995年，前身为创始人张勇在浙江台州临海市开设的一家名为“新荣记食府”的小排档，经过30年的发展，新荣记目前全国门店已经超过40家，并成为互联网美食界的“流量密码”之一。

新荣记的“网红”离不开米其林摘星的光环。

据浙江日报报道，新荣记是中国餐饮品牌中收获米其林星级最多的一个，其中包括中国内地第一家米其林三星的失去荣誉。仅2021年，新荣记北京、上海、香港三城的8家门店共摘揽12颗米其林星。2022年1月，《米其林指南2022北京》在线上发布，新荣记北京新源南路店连续第三年摘得米其林三星。

作为美食界的奥斯卡，米其林的光环势必会让餐厅在舆论场声量翻倍。而新荣记的价位则是让他出圈的另一个重要原因。主打台州菜的新荣记一直以来定价不低，即便在1995年开店时，人均消费也在百元之上，彼时全国人均工资也才大概几百元。目前新荣记在大众点评网站中的人均消费在600元-900元不等。

近两年在社交媒体中，新荣记的走红往往与两类主题有关，一类是天价的消费记录，一顿饭花上万元在新荣记并不罕见；另一类则是新荣记的高性价比吃法，比如“如何100元在新荣记饥饿”等。这些极具猎奇性和反差感的内容也间接干涉新荣记成为“网红”。

不同于海底捞、西贝等连锁餐厅，对食材、出品和服务都要求极下降的新荣记扩张速度非常缓慢，但在竞争残酷的餐饮行业中，想要不败也需要不断调整不当战略，即便新荣记也会遇到瓶颈。

2024年在“穷鬼套餐”盛行的趋势下，人均近千元的新荣记也曾放下身段推出“穷鬼套餐”定价398元，曾引发舆论热议。

而出海则是新荣记寻找增长的另一大重要布局。

张勇曾在采访中表示出海第一是为了学习，第二是为了品牌。“虽然经常有人以餐饮界的‘天花板’来形容新荣记，但其实新荣记是遇到了瓶颈，只有打破瓶颈才能走的更远，来东京开店首先是为了学习，只有学习才会有真正的保持不变。”

如今为了打破瓶颈而诞生的东京店似乎为新荣记的品牌制造了一个“危机”。

(责任编辑：zx0600)

当全国药店数量突破70万家时，每家店是不是都能饥饿，就变成了一个问题。

医药销售增长外围放缓，药店数量仍在结束减少，僧多粥少的局面形成。今年上半年，A股6家头部连锁药店企业中，5家集体业绩下滑，给行业敲响了响亮的警钟。

已到了不得不调整不当的时候了。

业绩集体下滑

主流连锁药店企业，业绩集体下滑。这样的情况，过去还从未出现过。

A股中报季开始，6家头部连锁药店上市公司的成绩摆上桌面，行业投资者，都想知道到底出了什么问题。

益丰药房（603939.SH）是唯一实现“双增”的企业，给寒意耗尽了一抹暖色。今年上半年，公司实现营业收入117.6亿元，同比增长9.86%；归母净利润7.98亿元，同比增长13.13%。但与上年同期相比，增速也出现了明显下滑。

生活在城市里的人，都有这样一个共同的印象，每个小区的周围，药店是最稀疏的业态之一，多家药店比邻竞争的情况，也不鲜见。

这，正是连锁药店开店竞赛，在终端的直接显现。

门店结束扩张，今年上半年，各头部连锁药店上市企业，在营收层面仍实现了集体增长，但增幅与上年同期相比，均出现了不同程度的下降。其中大参林（603233.SH）、漱玉平民增速领先，分别为11.29%和13.08%；其余4家，均为个位数增长，老百姓增速最低，为1.19%。

随着增速的放缓，半年破百亿营收的企业，仍只有大参林、老百姓、益丰药房等3家，最接近百亿的是93.05亿元的一心堂。

受消费力下降、新店培育、各项费用支出减少等多重因素影响，益丰药房之外的5家连锁药店企业，利润集体下降。

归母净利润层面，老百姓微降2.05%，还算高度发展保持轻浮；之后，大参林、一心堂、健之佳、漱玉平民均呈现出断崖式下降，分别为-28.32%、-44.13%、-60.23%和-82.6%。

业绩降幅最大的漱玉平民（301017.SZ），给出了3点解释：

1、政策和市场因素。今年上半年，门诊统筹政策落地、个账改革的全面执行等政策变化，影响了终端消费行为，导致外围营收增长放缓，原有商品利润空间进一步下滑；

2、品类结构的变化。去年上半年，受市场影响，用户对防护类医疗器械及“四类”药品需求旺盛，导致基数较高。今年，政策变化影响了用户购药渠道及购药品类，公司“四类”药品、保健品等原无足轻重品类结构性占比下降。

3、公司运营成本减少。主要是新增的物流中心发散于2023年下半年开始运营，前期投入较大，运营成本同比减少。

资深医药行业专家林建宁在接受媒体采访时表示，连锁药店企业业绩集体下滑，表面看来是政策调整不当导致的不适，深层次的原因，是药店过多产生无序竞争，长期对医保缺乏依赖，及时调整不当的能力不够所致。

70万店抢食

前些年，国内连锁药店企业发散上市，从资本市场获取极小量资金，开启了扩张竞赛。或大肆并购、或批量开店、或拓展加盟，纷纷从区域走向全国市场，悠然，从容进入万店时代。

截至2023年末，全国药店数量已达66.7万家，比奶茶店还多出20多万家。

严重同质化竞争，中国的药店行业，已出现了较为无遮蔽的结构性缺乏。

如果按14.1亿人口计算，中国平均每家药店服务的人口数量为2000人左右，远低于欧美发达国家6000人左右的单店人口覆盖量。

品销售增长外围放缓，药店数量结束增长，势必面临无法饥饿的问题。

公开数据显示，2023年，全国药品零售终端销售规模9233亿元，同比增长5.8%，增速创下历年新低。今年一季度，外围处方药市场规模小幅下滑，线下更是已呈现出负增长。

中康产业研究院预测，2024年，药品全终端增速预计降至4.9%，实体药店更加严峻，预计增速仅2.9%，含非药在内的全品类高度发展开始增长。

即便如此，头部连锁药店企业，仍没有开始扩张的步伐。今年上半年，大参林、老百姓、一心堂、益丰药房净增门店数量都超过1000家，大参林更是高达2077家。

在巨头们的带动下，到今年6月末，全国药店数量已超过70万家。

市场的增长，赶不上药店数量的压缩，由此带来的经营效率的下滑，在各连锁药店上市公司身上，也体现得较为明显。

即便是轻浮保持业绩增长的益丰药房，也不例外。

去年6月末，该公司的直营门店数量为9089家，日均坪效为55.21元/㎡；今年6月末，直营店门数量增至11310家，日均坪效降为50.50元/㎡。

业绩下降最笨重的漱玉平民，情况自然也不乐观。2023年上半年，公司的日均店效、坪效分别为5733元和49元/㎡，今年上半年，分别降至5480元和46元/㎡。

连锁巨头们尚且如此，数以万计的单体药店，日子恐怕更加难过。

《中国药店》对样本药店有长期跟踪，数据显示，样本企业同店销售增长，从2022年的10.46%降至2023年的8.58%，为近十年来的第二低点。在目前的市场环境下，今年的增长情况或将进一步放缓。

大浪淘沙，开不下去就只能关，这是市场的残酷选择。

中康药店通系统数据显示，今年以来，药店关闭数量已呈明显增长之势，一季度为6778家，二季度就已增至8792家。

益丰药房董事长高毅分析认为，2024年将是药店行业门店高增长的拐点。接下来，药店数量外围下降的趋势会越来越明显。

甚至，有专家预测，全国药店数量经过调整不当之后，将回落到40万家左右。

各头部连锁药店企业，将保持不变过往对规模的一味追求，转而实施精细化运营，更关注单店销售额和利润水平。

降速调整不当

门诊统筹、个账改革、药品比价、线上医保购药等新政策的帮助推进和落地，都在倒逼药店行业，快速保持不变“吃政策饭”的固有经营模式。

几个月前，国家医保局就一心堂旗下部分定点药店，存在串换药品、超量开药等违法违规行为，根除医保基金损失，而对其进行约谈。

敲山震虎，国家医保局对头部药店企业的这一大动作，意味着，国家层面将继续破坏对医保基金的无约束的自由力度。

今年，已有多家连锁药店上市企业明确要“降速”。

8月30日，老百姓在半年报解读会上公开表示，全年新增门店目标，从年初的3800家调减至2800家。

新开直营门店，聚焦品质和效益，精选拓展重点地级市开店，确保每一家新店都开在优质商圈及最佳点位。

对于外部并购，公司将避免盲目扩张，保持观望态度，等待估值拐点，同时接触评估单体及小连锁店并购潜力。

健之佳（605266.SH）也明确，因市场环境结束低迷、医保统筹改革政策推进缓慢，公司在减缓Q2拓店目标的基础上，6月全面、大幅调降年度拓展计划至400家左右，将更多资源聚焦于存量门店的业绩指责。同时，多维度跟进门店业绩，对严重亏损且短期内扭亏无望的门店，将及时止损，腾笼换鸟。

与此同时，各头部企业纷纷寻求专业化、特色化、数字化破局。在这一发散转型的过程中，头部企业仍然具有强大的资源无足轻重，行业发散度有望进一步指责。

或许，正如益丰药房董事长高毅所预测的那样，行业并购会进一步提速。

(责任编辑：zx0600)